强！板材比建筑钢材更有上涨潜力

自2016年底开始，螺纹钢价格表现较其他品种较为强劲，今年二季度，螺纹表现更是一枝独秀。5月份下旬螺纹钢Myspic普钢***价格指数涨至3925点，与此同时，螺纹钢指数与热卷差额创近6年来的新高，达到560点，“长强板弱格”相当明显。

面对即将到来的传统淡季，一些朋友猜测的不只是螺纹钢今年的走势是否前高后低，同时认为“长强板弱格”局短期很难改观，毕竟前5月钢价已经上涨了近20%，对于6-7月的“传统淡季”不太看好。但随着7月钢价继续推涨，长强板弱格局确发生了明显改变，有些出乎意料。

图1：主要钢材品种Myspic普钢***价格指数及螺纹热卷价差

从5月下旬开始至今，各品种均呈现先跌后涨的价格走势，但是恰恰是这段时间，各主要品种涨跌幅确出现明显分化。从Myspic普钢***价格指数来看，螺纹钢累计上涨12.31点、热卷累计上涨455.42点、中板累计上涨247.23点、冷卷累计上涨432.43点。从主要品种价格变动情况来看，淡季已然不淡；从涨幅来看，近期不仅没有延续“长强板弱”，反而走出了“板强长弱”的态势（如图1所示）。那么究竟是何种原因，致使螺纹与卷材品种表现这么大的差异呢？

螺纹供需小幅改善 板材供应持续减少

去年底开始，1.2亿吨的中频炉产能逐步被淘汰，而电弧炉投产不及预期，螺纹供给缩量；与此同时，基建与房地产***增长较为明显，供需持续偏紧。由于钢厂和贸易商库存偏低，年后价格持续创近2年新高，螺纹吨钢利润达到近千元，远高于其他品种利润。

受高额利润的***，年后螺纹钢钢厂的产能利用率持续拉升，而与此同时，中板热卷等品种的产能利用率持续小幅走低。一增一减，螺纹和中板热卷的供需正在悄然扭转。

图2：2月份至今螺纹与热卷中板产能利用率情况

工业经济整体向好利好板卷

根据******数据，上半年我国制造业***86809亿元，同比增长5.5%，增速比1-5月份和1-4月份分别提高0.4和0.6个百分点，比去年同期提高2.2个百分点；制造业对全部***增长的贡献率为20.4%，比去年同期提高8.2个百分点；拉动***增长1.8个百分点，比去年同期提高0.7个百分点。同时，***规模以上工业增加值同比实际增长6.9%，增速较上年全年回升0.9个百分点。其中，二季度增长6.9%，增速较一季度加快0.1个百分点，为2015年以来季度***高增速。

2017年上半年各项工业数据整体较去年同期都明显改善。从环比数据来看，逐月更是向好，工业***强劲，对于与工业相关的板卷来说，需求向好无疑将拉动价格走强。

总体来看，6-7月的行情似乎在意料之外，但前期高价差势必将传导到供给端，致使供需重新分配，上半年工业经济整体向好，螺纹板卷价差缩小在情理之中。短期来看，笔者认为螺纹热卷价差可能进一步缩小，“长强板弱”有望进一步改变。对于后期，市场是否能够走出“长强板弱”格局或在变为“板强长弱”局面，仍需进一步观察。